Una de las protestas en Santiago de Chile en 2019 por la subida del precio del transporte.
El gasto en infraestructuras ha sido insuficiente durante dcadas en la regin; a ello su suma la amenaza del populismo, que podra acarrear nuevos obstculos regulatorios.
Hacerse cargo del riesgo poltico en el sector de las infraestructuras supone leer con cuidado la letra pequea de los cambios regulatorios o los cambios que puedan hacerse en los programas de los partidos polticos cuando concurren a unas elecciones.
Sin embargo, la turba de manifestantes que asalt el cuartel general chileno de la petrolera italiana Enel durante las protestas que se vivieron en
el pas en 2019 fue una muestra de la impredicibilidad que supone en ocasiones invertir en el sector de las infraestructuras en Amrica Latina.
Las protestas de que se llevaron a cabo principalmente en Santiago de Chile fueron espoleadas por una
subida de apenas tres cntimos en el billete sencillo del metro
. Como consecuencia de esas manifestaciones, docenas de estaciones del suburbano resultaron quemadas y vandalizadas. Adems, esas protestas fueron el comienzo de una oleada de furia ciudadana en contra de las desigualdades econmicas y sociales que sufre Chile, con servicios pblicos considerados caros y de baja calidad.
Los eventos dejaron a los inversores en shock
, porque ocurrieron en un pas que asociaban a la estabilidad y al crecimiento sostenido. Pero, el gasto de emergencia aprobado por el Gobierno y la promesa de una nueva Constitucin devolvieron la calma a la poblacin y los inversores del sector de las infraestructuras han vuelto a apostar por el pas sudamericano, especialmente, por los proyectos relacionados con el hidrgeno verde y las carreteras.
Henrique Martins, director Ejecutivo en Brookfield, la gestora canadiense, insiste en que
Amrica Latina ofrece actualmente oportunidades de inversin que se encuentran entre las mejores de todo el mundo
a causa de sus enormes necesidades de infraestructuras y la limitada capacidad de los Gobiernos locales para financiar esas obras.
Brookfield cuenta con
inversiones en la regin por valor de 30.000 millones de dlares
, especialmente en Brasil, donde la compaa participa en la gestin de carreteras de peaje, puertos, saneamiento y distribucin de gas.
Cambios polticos
No obstante, los inversores que hacen negocios en la regin an deben hacer frente a riesgos. Amrica Latina es la segunda regin del mundo con mayor riesgo poltico, por detrs de los pases que forman parte de la frica subsahariana, segn Fitch Ratings. Sin embargo,
ese riesgo no supone mayores beneficios para los inversores porque las perspectivas de crecimiento son limitadas y muchos de los mercados locales son pequeos
. «Los mercados de infraestructura de Amrica Latina estn caracterizados, generalmente, por un elevado riesgo y una rentabilidad limitada, lo que repercute negativamente en el atractivo de la regin para los inversores», explica Fitch en un informe de este ao, en el que matiza, no obstante, que el riesgo vara de forma significativa entre los distintos pases.
Colombia, Chile y Per se encuentran entre los ms atractivos
para apostar por los proyectos de infraestructuras; los tres pases afrontan elecciones presidenciales en un plazo mximo de ao y medio y las encuestas reflejan que podran producirse cambios derivados del auge del populismo, lo que podra acarrear inconvenientes para los inversores.
Al mismo tiempo, despus de dcadas de recortes en el gasto,
hace falta inyectar financiacin en carreteras, puertos, generacin de electricidad, agua, saneamiento y telecomunicaciones
. La inversin total en infraestructuras en Amrica Latina y el Caribe alcanz apenas
una media anual del 2,8% entre 2008 y 2017
; el porcentaje se encuentra muy por debajo del promedio que se registr en las economas emergentes rivales. En el Este de Asia y la zona del Pacfico la cifra de inversin en infraestructuras se mantuvo en el 5,7% anual durante esos aos y en Oriente Prximo y el norte de frica alcanz el 4,8%, unas dcimas ms que en el la pases del sur de Asia, donde la media fue del 4,3%, segn los datos proporcionados por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Adi Blum, director de la divisin global de energa e infraestructuras de
BlackRock
(fondo que gestiona 2.400 millones de dlares en proyectos relacionados con las infraestructura social y la distribucin de energa en Amrica Latina) explica que
la firma est «concentrada en energa, en primer lugar»
, porque hay enormes oportunidades de inversin en materia de renovables en toda la regin.
El ao pasado se invirtieron
16.400 millones de dlares en este sector a lo largo y ancho de Latinoamrica
; la mayor parte fue a parar a Brasil (9.000 millones), segn datos de Bloomberg. Aunque Mxico ha puesto en marcha un marco legislativo que favorece a la compaa energtica estatal (que utiliza, principalmente, fuentes de energa fsiles),
Colombia ha impulsado las renovables
. «Colombia es una caso extraordinariamente positivo», asegura Ariel Yepez, director del rea de energa del BID. Amrica Latina lidera este sector gracias a sus abundantes recursos hdricos y a su enorme potencial en generacin elctrica con energa solar y elica en toda la zona andina y en Mxico en particular.
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