Amrica Latina: La lenta recuperacin

Parece difcil que la regin recupere niveles anteriores a la pandemia antes de 2024.

El FMI pronostic recientemente que el PIB de Latinoamrica rebotara este ao un 4,1% tras sufrir una contraccin durante 2020 del -7,4%, una cada superior a la experimentada en los aos 1914 y 1930 cuando la economa de la regin se redujo en torno al 5%. Las prolongadas medidas de confinamiento y las fuertes restricciones a la movilidad que algunos pases han aplicado, la drstica d

isminucin del turismo, la existencia de altas tasas de empleo informal, la baja penetracin del trabajo en remoto, la debilidad de los sistemas sanitarios e, incluso, el negacionismo con el que han coqueteado los mandatarios de Mxico y Brasil, son las principales razones que explican que la regin se haya contrado ms que ninguna otra del planeta.
El efecto ms grave de esta fuerte contraccin es el aumento de las tasas de pobreza. Se estima que en 2020, la pobreza habr aumentado hasta los 230 millones de personas y que la pobreza extrema rondar los 100 millones. Unas cifras que retroceden a los niveles de hace 14 aos. Para luchar contra los efectos econmicos de la pandemia, los Bancos Centrales de la regin han disminuido los tipos de inters de forma notable e, incluso, se han aventurado en territorios no convencionales a travs programas de estmulo monetario. Por su parte, los Gobiernos se embarcaron en planes de estmulo fiscal al objeto soportar, en la medida en lo posible, la actividad econmica. Aunque su cuanta, equivalente al 7% del PIB, queda muy lejos del 20% que en media dedicaron las economas ms avanzadas.
Pero lo cierto es que, aunque el impacto econmico del Covid ha sido muy fuerte, podra haber sido peor, porque algunos de los shocks adversos a los que se enfrent la regin durante pasada primavera mejoraron sustancialmente durante el segundo semestre. En primer lugar, la salida de capitales. Durante los primeros meses de la pandemia Latinoamrica sufri una sangra de capitales que puso a muchas economas contra las cuerdas al provocar una acusada depreciacin de sus divisas. Pero, afortunadamente, una vez que la situacin se estabiliz y los mercados se calmaron, Gobiernos y empresas no tuvieron grandes problemas para captar capitales. Otro aspecto que mejor sensiblemente fue la llegada de remesas; a pesar de que las estimaciones iniciales prevean que podran caer en torno al 20% por el aumento del desempleo en Estados Unidos, de donde proceden el 80% de las mismas. Pues bien, no slo no se cumpli ese augurio, sino que aumentaron sensiblemente. En el caso de Mxico, han crecido casi un 12%, hasta superar los 40.000 millones de dlares, una cifra rcord.
Por ltimo, tambin se esperaba que las exportaciones de la regin se contrajesen en torno al 15% durante 2020. Al final la cada no ha sido tan acusada gracias a la recuperacin de los precios de las materias primas, que han experimentado un importante recorrido alcista desde sus mnimos del mes de abril por el tirn de la economa china. Baste como ejemplo que el petrleo, en los dos primeros meses de 2021 se ha revalorizado un 25%, el cobre 18% o la soja ms del 6%. Adems, como la contraccin de las importaciones ha sido mucho mayor, por la compleja situacin econmica que estn afrontando todos los pases, el resultado ha sido un aumento del supervit comercial hasta niveles en torno al 2% de PIB..
Latinoamrica afronta el que debera ser el ao de la recuperacin. La mejora en la situacin sanitaria, en la medida en que los procesos de vacunacin avancen, los impulsos fiscales y monetarios, la recuperacin de los flujos de inversin y los altos precios que mantienen las materias primas, deberan impulsar el crecimiento por encima del 4%. Adems, la mayora de las divisas locales han recuperado gran parte del terreno que perdieron frente al dlar. Pero, aun as, parece difcil que la regin pueda recuperar el nivel de actividad pre-Covid, antes de 2024 en el mejor de los casos.